去年公开市场投放资金32380亿 释放流动性成主调

来源:网易财经频道2016-01-06作者:胡雯分享到:微信微博

网易财经1月6日讯 本周二,央行在新年伊始首度公开市场祭出千亿逆回购操作,向市场放量释放流动性稳定资金面。据网易财经统计,自去年以来,央行在公开市场上就以释放流动性为主基调,全年共进行77次逆回购操作,投放资金32380亿,期间无正回购操作。

东莞银行金融市场分析员余缘波向网易财经表示,去年央行在公开市场上仅有逆回购操作,公开市场一般以净投放为主,只在放量过大以后,通过公开市场调节实现净回笼。

“这与货币政策服务实体经济的目标有关系,当前经济发展的基调是稳增长、促发展和调结构,去年采取的降准降息以及调节利率都是为了对冲货币投放缺口的重要手段,以达到支持经济发展的目的,”余缘波称。

2015年最后一周,央行共开展1次7天逆回购操作,金额100亿元,利率保持不变为2.25%。同时,700亿逆回购到期。非公开市场未有其他操作,因此,上周央行公开市场净回笼600亿元。

临近年末时点和打新冻结创新高,央行在公开市场上动作不大,非公开市场开展了2次MLF操作,金额 2000亿元,用以平滑新股发行和MLF到期续作。11月公布11 月央行口径外汇占款减少 3158 亿元,创历史第二大单月降幅。

余缘波指出,今年降准次数不会像2015年那样多,当前央行正在推动利率走廊机制,从数量调控型向价格调控型转变,“数量调控效果不是很大,很难传导到实体经济。”

去年12月30日,央行研究局首席经济学家马骏发表文章指出,数量工具的使用应该以稳定短期利率为前提,未来应通过公开市场操作的价格引导和非公开市场操作的数量引导,来对政策利率进行调整,进而影响市场的流动性。

昨日,央行在新年首次公开市场操作逆回购1300亿,为近五年来首次大幅投放资金。分析人士称,一方面与去年续作的MLF到期有关,另一方面也缘于有大量的存款准备金上缴。但也有观点认为其中或许也有救市的因素在里面。

兴业宏观研究团队表示,逆回购流动性释放造成的期限错配仍需靠降准来对冲。央行进行的逆回购操作为7天期限,只能短暂对冲流动性缺口。                                        “而资本外流压力所带来的流动性缺口通常是长期的,MLF到期所带来的流动性缺口则是中期的。尽管按照往年经验,农历春节前央行会进行14天或28天的逆回购操作,但依旧难以匹配中长期流动性缺口。逆回购到期后流动性压力依旧不小,仍需要靠降准来进行对冲。”